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    雙向波動彈性增強,人民幣匯率下半年怎么走?
    中國新聞網 發布時間:2022年07月26日 09:58
    中國新聞網
    2022年07月26日 09:58

      (年中經濟觀察)雙向波動彈性增強,人民幣匯率下半年怎么走?

      中新社北京7月25日電 (記者 夏賓)今年以來,在美元指數沖高的大背景下,全球主要非美貨幣均出現了不同程度的貶值,但人民幣卻表現相對堅挺態勢,且匯率雙向波動的彈性增強。

      一季度,人民幣對美元匯率基本保持在6.3區間震蕩前行,但隨著外部俄烏沖突的風險溢出和美聯儲正式啟動貨幣收緊政策,疊加國內疫情多點散發的局面,催生了人民幣匯率從4月開始的一波急跌行情,其間一度跌破6.8,至5月中旬止跌企穩,圍繞著6.7一線上下波動。

      截至7月21日,美元指數年內累計上漲超過11%,歐元、英鎊和日元對美元匯率的貶值幅度在10%-17%之間,人民幣則貶值5.8%。從多邊匯率來看,人民幣匯率指數升值0.1%,這意味著人民幣對一籃子貨幣保持基本穩定。

      中銀證券全球首席經濟學家管濤特別提到,2022年上半年,人民幣匯率中間價最大振幅為7.8%,相當于其他七大儲備貨幣同期最大振幅均值的66.8%,2020年和2021年則分別為55.2%和36.4%。

      他進一步稱,匯率靈活性增加,有助于及時釋放壓力,避免預期積累,有助于發揮匯率浮動吸收內外部沖擊的“減震器”作用。反倒是匯率政策僵化,既可能掣肘國內貨幣政策,又可能影響外國投資者信心。

      值得注意的是,中國央行發布的2022年第一季度貨幣政策報告提出了“增強人民幣匯率彈性”的表述。分析認為,匯率波動是跨境資本需要面對的天然風險,但若匯率因干預過多而未能跟隨資本流動及時調整,就會出現匯率“僵化”而導致避險工具失靈,或將引發跨境資本的恐慌,反而不利于匯率的長期均衡穩定。

      事實上,自2018年以來,中國外匯市場經歷了多次人民幣匯率急跌的挑戰和資本流向逆轉的沖擊,市場韌性日益彰顯。管濤指出,中國外匯市場韌性上升的主要原因之一就包括匯率浮動彈性升高。

      下半年人民幣匯率將怎么走?中信證券首席經濟學家明明稱,展望后市,人民幣或仍有三方面的潛在壓力,包括美元指數拐點未現、國內經濟基本面快速修復預期松動及銀行售匯壓力提升。

      他表示,短期來看,人民幣一方面有中國出口強勁的支撐,另一方面或仍承受美元指數上行的壓力,多空力量相對均衡下,人民幣近期走勢或更多地取決于A股市場的表現,股匯聯動效應有所增強,本質則反映國內宏觀經濟基本面修復預期。

      中期來看,后續需要關注國內出口變化以及美元指數趨勢,若出口維持韌性,美元指數因美國經濟基本面進一步下行而出現拐點,那么人民幣或有望重回強勢。

      在中國國家外匯管理局副局長王春英看來,下半年人民幣匯率仍將在合理均衡水平上保持基本穩定,多方面因素將支撐上述判斷。

      第一,中國經濟企穩恢復,主要經濟指標向好,產業鏈、供應鏈保持穩定,將繼續發揮支撐人民幣匯率的根本性作用。

      第二,中國的外貿和外資發展韌性較強,貿易投資等實體經濟層面的資金仍會是流入的基本盤,有助于外匯市場供求的基本平衡。

      第三,市場主體匯率預期基本穩定,保持“逢低購匯、逢高結匯”的理性交易模式。

      此外,中國對外資產負債結構不斷地優化,外匯儲備規模保持總體穩定,持續居全球首位,仍然發揮著穩定國家經濟金融安全重要的“穩定器”和“壓艙石”作用。

      “當然,人民幣的走勢會受外匯供求和國際金融市場等多重因素的影響,也可能在短期內有一定的波動,可能有上升、有下降,人民幣匯率還會保持彈性和雙向浮動,總體繼續在合理均衡水平上保持基本穩定”,王春英說。

      管濤則強調,各方要以平常心看待人民幣匯率漲跌和資本流動波動,不必過度解讀、過度反應。同時,也要在情景分析、壓力測試的基礎上擬定預案、有備無患。特別是企業要進一步強化風險中性意識,控制好貨幣錯配和匯率敞口。(完)

    【編輯:黃詩立】
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